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2018-09-03 12:41:17   原文来源:中国财经观察报

8月31日,证监会通过官网答复政协委员提案,表示将指导评估新三板市场制度,将深入论证在创新层之上再设置精选层,这是证监会首次提及新三板精选层。

在对《关于在全国中小企业股份转让系统增设“精选层”的提案》的回复中,证监会表示,将“在防控风险的基础上研究推进市场精细化分层,完善信息披露、发行、交易、投资者准入、监管服务等方面差异化的制度安排,进一步提高新三板服务实体经济、服务供给侧结构性改革的能力。”

但证监会首先需要指导全国股转公司持续评估、优化分层及相关配套制度,对在创新层之上设置精选层的可行性与必要性进行深入论证。

全国股转系统(即新三板)是我国多层次资本市场体系的重要组成部分,主要服务于创新型、创业型、成长型中小微企业。截至2018年6月底,挂牌公司达11243家,中小微企业合计占比 94%。2017年年初至2018年6月底,共3152家挂牌公司发行股票融资1694亿元。

市场分层是新三板的一项基础性制度。2016年5月新三板实施首次分层,初衷是实现海量企业的分类监管,以及降低投资者信息收集成本等等。去年底,新三板调整了创新层门槛,在创新层实行更频繁的集合竞价交易和更严格的信息披露制度。目前,新三板创新层企业有936家,和基础层企业数量之比大约是1:10。

不过,自2017年初以来,市场上一直有传闻称,监管者将在创新层的基础上再分出一层精选层,并配套更接近证券交易所的交易制度和投资者准入。

去年7月,证监会曾经回应人大代表圣泉集团(830881.OC)董事长唐一林关于明确“三类股东”上市资格、转板绿色通道推出,以及设立精选层的建议。今年1月,证监会终于明确了“三类股东”的审核政策。

但是,证监会在当时并未直接提及精选层,而是明确指出,2016年创新层存在不太稳定的问题,900多家创新层企业中今年调出400多家,新调入的有将近1000家。证监会当时还表达了对分层制度的认可,认为分层符合新三板挂牌企业多元化的实际。

不过,今年以来,创新层频频出现主动退层甚至摘牌的现象,创新层企业数量从最多1600多家减少了接近一半,目前只剩900多家,而且还在继续减少。

证监会在周五的答复中指出,新三板挂牌公司数量较多,差异化程度较大,在交易、投资者适当性管理等方面的制度创新,需结合市场分层制度统筹推进。另外,新的集合竞价制度于2018年1月刚刚实施,在提升股价的公允性方面发挥了积极作用,但其运行效果仍需进一步评估分析。

对于降低投资者准入门槛,证监会表示,“新三板挂牌公司多处于创业期和成长期,部分公司治理不够规范,具有业绩波动较大、风险较高的特点,因此需要较为严格的投资者准入条件,以保障市场的平稳运行和有效防范风险。”

2017年,证监会指导全国股转公司修订了《投资者适当性管理细则》,对自然人投资者的开户门槛要求从500万元证券资产调整为500万元澳门网络博彩官方网站资产。

证监会表示,下一步,将继续贯彻落实党的十九大精神和全国澳门网络博彩官方网站工作会议部署,完善新三板信息披露、发行、交易、投资者准入、监管服务等方面差异化的制度安排,进一步提高新三板服务实体经济、服务供给侧结构性改革的能力。

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